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李奇霖:银行资本金的“衰退陷阱”

联讯证券宏观组 常娜(nana_2016_enjoy)

一、银行资本困境将至

2018年我国银行资本承压,原因主要有二:

第一,数据来看资本充足率虽然没有明显恶化,但是如果拆分来看,无论是风险加权资产还是资本增速都在下降,根据银监会要求,到18年底银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别要达到7.5%、8.5%和10.5%,系统重要性银行分别再加1个百分点,银行达标压力加大。

根据wind数据,2018年我国上市银行的资本充足率出现下降,从13.28%变成13.13%。

进一步看一下资本数据,根据wind显示,近年来我国上市银行资本都在稳步上升,但是核心一级资本和其他一级资本的增速出现回落的趋势,二级资本在2015和2016年有所回升,虽然从资本的数值上来看,我国银行的资本充足率还在合理范围,但是从增速上来看已经呈现颓势。

根据wind各上市银行2018年半年报数据显示,目前我国上市银行一级核心资本、其他一级资本和二级资本占比分别是78.5%、5.1%和16.4%。按照《巴塞尔协议3》的设计,银行资本结构的最优情况应该是71.4%,9.5%和19.1%。由此对比来看目前我国上市银行的核心一级资本偏多,其他一级资本和二级资本偏少。

第二,资管新规以后各银行理财都净值化,并且期限都明显缩短,根据中国理财网,当前银行发行的理财规模大部分缩短到1年以内,且不允许期限错配,资本债的期限一般较长(大部分在5年以上),银行之间通过银行理财互持的难度加大。

表外理财难度大,就要面临回表,同时表内保本理财要穿透,就需要将本来利用同业通道以20%、25%计提的资本转回表内,计提100%(企业贷款)或更高,风险加权资产增加,资本充足率下降。

根据《中国银行业理财市场报告》数据,2017年我国银行理财产品余额29.54万亿,其中资产配置中非标准化债券类资产占16.22%,总规模约4.8万亿,再按照机构来分类,我国上市银行发行的理财规模大概是22万亿,非标如果也按照占比16.22%计算,上市银行资产配置中非标资产是3.6万亿,假如这些资产原来都按照25%计提,则计提风险加权资产0.9万亿,回表以后按照100%计提就是3.6万亿,多计提2.7万亿(考虑到表外资产原来完全没有计提,这个数字被略低估)。

根据wind数据2017年我国上市银行风险加权资产是93万亿,非标回表后增加3%,银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别从10.89%、11.14%和13.86%下降到10.59%、10.82%和13.47%。资本充足率下降了0.4%。

但是上市银行都是大银行,我们按照每家银行的资本充足率下降0.4%来估计中小银行的情况,511家中小银行中将有22家资本充足率不达标,相比原来的8家增加了14家。

二、银行资本可能陷入“衰退陷阱”

从公式上看,银行增加资本充足率有两个途径,第一就是减小分母,也就是减少风险资产:要么缩减资产规模,要么投资那些风险计提较少的资产。第二就是增加分子,也就是资本。

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